Cobre en máximos: ventana para proyectos argentinos
Demanda por IA y electrificación sostiene precios altos; oferta ajustada.
El cobre cotiza cerca de máximos históricos por oferta ajustada, inventarios bajos y demanda de IA, data centers y electrificación. La combinación mejora la economía de los proyectos argentinos de cobre, aunque el mercado advierte que los precios actuales ya descuentan parte de la escasez esperada.
La tensión de oferta se refleja en los inventarios de la LME, que cayeron de 324.850 toneladas el 1 de julio a 223.550 el 18 de agosto (-31%). El cobre cash cotiza con primas elevadas frente al contrato a tres meses, señal de escasez inmediata. Antofagasta recortó su previsión de producción 2026 a 625.000-655.000 toneladas, desde 650.000-700.000, por lluvias en Los Pelambres.
La demanda estructural crece: la capacidad global de data centers podría superar 550 GW hacia 2040, cinco veces el nivel de 2022. IA, data centers y defensa sumarían 4 millones de toneladas anuales de demanda adicional hacia 2040. El gasto militar mundial podría llegar a u$s6 billones hacia 2040, según S&P Global.
Para Argentina, el escenario abre una ventana para proyectos como Los Azules, Vicuña, Taca Taca, MARA y PSJ Cobre Mendocino. La AIE proyecta una brecha de oferta de cobre del 25% de la demanda hacia 2035; S&P Global estima que la demanda mundial pasará de 28 millones de toneladas en 2025 a 42 millones en 2040 (+50%). Una nueva mina tarda en promedio 17 años desde el descubrimiento hasta producción.
El precio actual ya descuenta parte del optimismo: Goldman Sachs proyecta u$s13.735/t para fin de 2026; Citi, u$s14.500 a corto plazo y u$s15.000 en 6-12 meses. Los riesgos incluyen recomposición de stocks, desaceleración china y salida de posiciones especulativas. El Banco Central de Chile proyecta u$s5,80/lb para 2026, moderándose a u$s5,20/lb en 2027 y u$s5,00/lb en 2028.
La concreción de inversiones locales dependerá de infraestructura, financiamiento, permisos y estabilidad regulatoria, pero el contexto global posiciona al cobre argentino como oportunidad estratégica.
fuente: Ámbito Energía
Los precios altos del cobre mejoran la viabilidad de los proyectos argentinos en carpeta, que necesitan un contexto de precios sostenido para avanzar a la fase de construcción.
Evolución de los inventarios LME y decisiones de inversión en Los Azules, Taca Taca y otros proyectos, con el RIGI como marco.