Tres referencias fijan precio del GNL argentino
Henry Hub, TTF y JKM definen la competitividad de Vaca Muerta en el mercado global.
El precio del GNL que Argentina exportará desde Vaca Muerta desde 2027 estará determinado por tres referencias internacionales: Henry Hub (EE.UU.), TTF (Europa) y JKM (Asia). Estos índices, monitoreados por S&P Global Platts, la IEA y la EIA, marcan la pauta de competitividad que deberán atender los proyectos de licuefacción en el país.
Los diferenciales entre estos precios, descontados costos logísticos y de flete marítimo, definen la viabilidad de cada cargamento. El costo de licuefacción se ubica entre US$ 2 y US$ 3 por MMBtu, el flete entre US$ 0,50 y US$ 2, y la regasificación agrega tarifas adicionales. Así, el umbral de rentabilidad exige que la brecha entre el precio de venta en destino y el costo de la molécula en origen supere los US$ 4 a US$ 6 por MMBtu.
Si Argentina no logra eficiencia en costos internos de infraestructura, quedará atada a contratos rígidos de largo plazo y perderá la oportunidad de capturar ganancias del mercado spot, especialmente durante las primas de contraestación invernal en Europa y Asia. La invasión rusa a Ucrania reconfiguró la matriz comercial: el TTF europeo compite directamente con el JKM asiático por los cargamentos flexibles.
El monitoreo de los spreads globales es clave. La IEA documenta cómo el TTF pasó a competir por cargamentos de oportunidad desde 2022. Wood Mackenzie, ICIS y Gas Infrastructure Europe también siguen estos indicadores. Para los operadores de Vaca Muerta, entender la interacción entre Henry Hub, TTF y JKM es condición necesaria para diseñar una estrategia de comercialización que maximice el valor de las exportaciones.
Fuente: Ver original en EconoJournal.
Define la rentabilidad de los proyectos de GNL de Vaca Muerta y su capacidad para capturar valor en el mercado spot global.
La evolución de los spreads entre Henry Hub, TTF y JKM, junto con los costos logísticos argentinos, determinará la ventana de oportunidad para los primeros cargamentos en 2027.